從電動化到智能化，電動車賽道有望開啟下半場：2022年電動汽車百人會點評
1評論 2022-03-28 08:51:34 來源：金融界 作者：中信證券
2022年3月25,2022中國電動汽車百人會論壇在北京召開，本屆論壇主題為“迎接新能源汽車市場化發展新階段”。行業市場化進程有望加速步入新階段，未來成長確定性強，爆發力高。從“電動化”到“智能網聯化”的發展有望驅動行業進入更高質量發展的維度，當前時點繼續建議把握全球電動化供應鏈優質標的機會，尤其是特斯拉、寧德時代(300750,診股)、LG化學供應鏈；以及重點推薦智能駕駛、智能座艙、智能底盤等智能化相關產業鏈公司。
▍2022年百人會順利召開，電動車有望步入市場化發展新階段。
2022年3月25日，2022中國電動汽車百人會論壇在北京召開，本屆論壇主題為“迎接新能源汽車市場化發展新階段”。經過十余年的發展，我國電動汽車行業得到了長足發展，2021年全國新能源(600617,診股)汽車生產/銷售量分別達到354.5/352.1萬輛，分別同比+159.5%/157.5%，行業滲透率超過15%。隨著行業加速發展以及國家雙碳目標的迅速推進，新能源汽車行業有望步入市場化發展新階段，電氣化、智能化、網聯化、車路協同等新領域成為越來越重要的關注點。
▍“智能化”將接力“電動化”，電動智能汽車發展進入下半場。
全國政協經濟委員會副主任苗圩認為，如果把新能源汽車比作全球汽車品牌競爭的上半場，智能網聯汽車則是下半場；中國汽車行業在上半場取得較大進展，但決定勝負還在下半場，近程寬帶無線通信技術、邊緣計算、車路協同等新技術新方向都有望進一步豐富新能源汽車應用場景。多家整車品牌和供應鏈企業，如理想汽車、小鵬汽車、蔚來汽車、地平線等，均分享了自身對于汽車未來智能化演進趨勢的看法。我們認為，智能網聯化將是汽車未來的重要發展方向，整車品牌和供應鏈企業有望迎來重大發展契機。
▍原料漲價關注度較高，多方協同有望加速解決。
2021年底以來中國鋰鹽價格快速上漲造成產業鏈各環節壓力增大，目前碳酸鋰價格從2020年的5-6萬元/噸已經上漲至45-50萬元/噸，鋰價上漲給供應鏈成本帶來很大考驗。針對碳酸鋰價格與電池成本的議題，國軒高科(002074,診股)董事長李縝提到，到2025年宜春將形成年產50萬噸的鋰開發。我們認為長期看，從鋰鹽廠到電池廠以及政府部門的協同發力，將逐步改善鋰鹽供應的緊張局面。短期看，我們認為2022年鋰價繼續大幅上漲面臨一定的阻力，考慮到需求端保持高速增長，供應端的變化將成為本輪鋰價拐點出現的核心因素，我們預計2022年全球范圍內鋰新增供應仍然有限，價格預計保持上行。
▍電池新技術依舊受到關注，新技術變革驅動加速步入TWh時代。
寧德時代首席科學家吳凱在百人會表示消費者對長里程的追求，仍然是一個趨勢。但面向全面市場化時代，長里程要兼顧經濟性問題。寧德時代內部開發的第三代CTP技術（麒麟電池），系統重量、能量密度及體積能量密度繼續引領行業最高水平。在相同的化學體系、同等電池包尺寸下，麒麟電池包的電量，相比4680系統可以提升13%。未來隨著行業進入到TWh時代，動力電池的技術驅動以及產業化資源配套能力都將成為考驗企業的重要方面。
▍風險因素：
新能源汽車銷量不達預期；海外疫情持續時間不確定；各國新能源汽車政策落實不達預期；國內局部疫情反復。
▍投資策略：
本次電動汽車百人會主要關注行業短期原料漲價與長期智能網聯化發展問題，行業市場化進程有望加速步入新階段，未來成長確定性強，爆發力高。從“電動化”到“智能網聯化”的發展有望驅動行業進入更高質量發展的維度，當前時點繼續建議把握全球電動化供應鏈優質標的機會，尤其是特斯拉、寧德時代、LG化學供應鏈，包括：
1）電池/電機環節的寧德時代、比亞迪(002594,診股)（A+H）、億緯鋰能(300014,診股)、欣旺達(300207,診股)、鵬輝能源(300438,診股)、精達股份(600577,診股)、億華通(688339,診股)等；鋰電材料的德方納米(300769,診股)、天奈科技(688116,診股)、璞泰來(603659,診股)、中科電氣(300035,診股)、杉杉股份(600884,診股)、新宙邦(300037,診股)、廈門鎢業(600549,診股)等，建議關注恩捷股份(002812,診股)、科達利(002850,診股)、天賜材料(002709,診股)；
2）上游設備及資源：贛鋒鋰業(002460,診股)等，關注杭可科技(688006,診股)、先導智能(300450,診股)；
3）熱管理供應鏈：三花智控(002050,診股)（熱管理）、銀輪股份(002126,診股)（熱管理）等。
重點推薦汽車智能網聯化相關產業鏈標的，如智能駕駛產業鏈的德賽西威(002920,診股)，智能座艙產業鏈的華陽集團(002906,診股)、中科創達(300496,診股)、華域汽車(600741,診股)、均勝電子(600699,診股)等，智能底盤產業鏈的保隆科技(603197,診股)、中鼎股份(000887,診股)、科博達(603786,診股)、耐世特（H）、拓普集團(601689,診股)等，以及智能內外飾產業鏈的星宇股份(601799,診股)、福耀玻璃(600660,診股)等。
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（責任編輯：李欣 RF12607）
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